Cómo analizar un proyecto de inversión para emprendedores nivel 1

Existen diferentes métodos para evaluar proyectos de inversión. Usted puede escoger algunos sencillos y otros un poco más complejos.

Un método sencillo que puede utilizar es la “tasa de ganancias”, o sea la tasa de rendimiento de ese proyecto.

Como todos sabemos, el dinero adquiere un valor diferente si lo sometemos a las “inclemencias del tiempo”. Bromas aparte, decimos que $1 de hoy no vale lo mismo que $1 de ayer ni de mañana. A la pregunta si ¿usted desea 1.000.000 de dólares hoy o el millón dentro de un año?, lo más probable que responda es “que espera, entréguemelo ya”.

El valor tiempo del dinero no siempre es considerado. Esto depende del tipo de método que uno elija. Para tomarlo en cuenta el elegido debe contemplar  el VAN (valor actual neto) y la TIR (tasa interna de retorno).

Las herramientas anteriores, el VAN y la TIR se utilizan para evaluar flujo de fondos.

Quizás antes de entrar en tema, lo mejor sería definir que es una inversión.

Una inversión, es un “sacrificio”. Dicho sacrificio puede ser evaluado en diferentes términos. Coincidirá conmigo en que usted puede considerarlo un sacrificio “emocional”, y estaría en lo cierto, porque una inversión es “una decisión”, y en cada decisión que uno toma se halla implícito un “costo psicológico”, y podríamos seguir pensando en costos como el tiempo dedicado a la búsqueda de información, etc. Por supuesto, desde el punto de vista de los números, una inversión representa el uso de un recurso (dinero – fondos) destinados a generar ingresos en el futuro, los cuales deberían compensar sus costos (inversiones). Esto significa,  recuperar la inversión y obtener un beneficio que debe estar en consonancia con el riesgo asumido y la rentabilidad promedio del mercado.

Un tema adicional para introducir son los llamados flujos de fondos incrementales. A estos se les llama flujo de fondos marginal.

¿Por qué se los llama marginal?, la respuesta es porque se consideran dos estados diferentes:

FF sin proyecto  (menos) FF con proyecto = FF marginal (son los FF que aporta el proyecto)

El método de la tasa de ganancias, establece que todo proyecto para ser aceptado, debe superar una determinada tasa de ganancias. Es una rentabilidad mínima.

¿Cómo se calcula?

Hay que obtener un promedio, promediar la utilidad de libros (contable) durante la vida útil del proyecto. Este dato, se relaciona con la inversión original o la inversión promedio.

TUL (tasa de utilidad de libros) =  U (utilidad) / I (inversión)

Si tomamos la inversión promedio entonces la fórmula sería:

TUL = U / (I/2 + CO (capital operativo))

Un ejemplo:

Una persona ha estimado que un “proyecto emprendedor” obtendrá ganancias (utilidades antes de depreciaciones e intereses) por un valor de $12.000.

Para obtener dicha utilidad necesitaría de una inversión inicial de unos $39.500 en activos permanentes y unos $18.000 en concepto de capital operativo.

Los tres indicadores que se pueden tomar son los siguientes:

TUL con costos totales $12.000 / $ 57.500 = 20,87%

TUL con gastos en activos permanentes $12.000 /$39.500 = 30.38%

TUL con inversión promedio

 = $12.000 / (($39.500 / 2) + $18.000) = 31.79%

El criterio para aceptar o rechazar el proyecto dependerá de la comparación entre las tasas halladas y la tasa de rendimiento que resulte “mínima” para el inversor. (si es menor no se está dispuesto a invertir).

En próximas notas agregaremos métodos de mayor complejidad para evaluación de proyectos.

Lic. Claudio M. Pizzi

Director

www.dorbaires.com